תיקון בזק של 28 IAS יאפשר לישויות שהפעילות העסקית העיקרית שלהן היא השקעה בנכסים לייעד את ההשקעות בחברות כלולות ועסקאות משותפות לשווי הוגן דרך רווח או הפסד. התיקון המוצע מגיע כתגובה לעיוות שקיים ב- 18 IFRS לפיו רווחי האקוויטי שנובעים מהשקעה בחברות כלולות ועסקאות משותפות שנמדדת לפי שיטת השווי המאזני, גם כאלה שפעילותן סינרגטית ומשיקה לזו של החברה המחזיקה, יסווגו בדוח על הרווח הכולל בקטגוריית השקעה ולא בקטגוריה התפעולית. התיקון, שכוון במקורו לחברות הביטוח ותאגידים בנקאיים, הוא בשורה חיובית משמעותית מאד לחברות הנדל”ן המניב בישראל ואנו מקווים שעוד יורחב בהמשך גם לסקטורים נוספים ולחברות נוספות.
בסוף השבוע האחרון פרסם, באופן מושתק יחסית, ה- IASB הצעה לתיקון של 28 IAS שעוסק בהשקעה בחברות כלולות ועסקאות משותפות. התיקון מגיע בתגובה לעיוות שצפוי להיווצר החל מתחילת 2027 עם כניסתו לתוקף מחייב של 18 IFRS לאור קביעתו השנויה במחלוקת לעניין אופן סיווג רווחי אקוויטי במסגרת דוח רווח או הפסד.
כידוע, 18 IFRS קובע כי חברות אשר מטפלות בהשקעתן בחברות מוחזקות לפי שיטת השווי המאזני יצטרכו להציג את “רווחי האקוויטי” במסגרת קטגורית ההשקעה, וזאת גם באותם מקרים בהם החברה המוחזקת פועלת בתחום פעילות סינרגטי ומשיק לפעילותה של החברה המחזיקה. לעומת זאת, במקרה של ישויות המציגות את השקעותיהן בחברות כלולות לפי שווי הוגן, לדוגמה במקרה של ישויות השקעה, יציגו את ההשקעה בחברות כלולות כחלק מקטגורית התפעול.
יש לציין כי 18 IFRS קבע הקלה חד פעמית ומאפשר לישויות, במועד יישום התקן החדש לראשונה (1 בינואר, 2027), לייעד השקעה בחברות כלולות ועסקאות משותפות לשווי הוגן דרך רווח או הפסד וזאת במידה ואותן ישויות עומדות בכללים שנקבעו ב- IAS 28. ישות שבחרה הקלה זו נדרשת להמשיך למדוד באופן עיתי את ההשקעות בחברות כלולות ועסקאות משותפות לפי שווי הוגן דרך רווח או הפסד.
הקשר שנוצר בין 28 IAS לבין 18 IFRS
הקביעה הנוקשה של 18 IFRS יחד עם ההקלה שהעניק לגבי האפשרות לייעד במועד יישום התקן החדש לראשונה השקעות לשווי הוגן דרך רווח או הפסד ובכך להציג את רווחי אותן ישויות כחלק מקטגורית התפעול, מחדד בימים אלה את השאלה אילו השקעות יכולות להיכנס להקלה הנ”ל? ההקלה כאמור היא שייעוד ההשקעות לשווי הוגן דרך רווח או הפסד יאפשר למעשה להציג את אותן השקעות בקטגוריה התפעול במקום הצגה לפי “שיטת השווי המאזני” במסגרת קטגורית ההשקעה.
בהקשר זה יש לציין כי תחת הוראות IAS 28 השקעה בחברה כלולה או עסקה משותפת אשר מוחזקת על ישות דוגמת קרן הון סיכון, קרן נאמנות ותוכניות ביטוח משתתפות ברווחים יכול שתימדד בשווי הוגן דרך רווח או הפסד חלף יישום שיטת השווי המאזני. הגדרת סעיף זה שאפשר לייעד השקעות לשווי הוגן לא הייתה ברורה דיה ובפרקטיקה בדרך כלל שימשה ישויות השקעה (כמו קרנות פרייבט אקוויטי, קרנות הון סיכון וקרנות בתחום התשתיות) וחברות פיננסיות, כגון חברות ביטוח בקשר עם השקעותיהם באמצעות פוליסות משתתפות ברווחים.
על רקע אי בהירות תחולת הסעיף האמור, מגיע הפרסום של ה- IASB בסוף שבוע האחרון שכולל הצעה לתיקון בזק ל- IAS 28 אשר יגדיר מהן אותן ישויות שיכול שייעדו השקעות בחברות כלולות ועסקאות משותפות לשווי הוגן דרך רווח או הפסד. תיקון בזק כזה אם יאושר (באופן חריג ניתנה תקופה לתגובות של 60 יום בלבד) יאפשר לתקן את העיוות שנוצר כאמור ב- IFRS 18. חשוב לציין כי תיקון הבזק נדרש מתוך התפיסה כי יש לאפשר לישויות זמן מספק להערכות וכן אפשרות לבצע ייעוד שכזה עד למועד היישום של IFRS 18 לראשונה.
במסגרת ההצעה לתיקון, סגל ה- IASB בחר להשתמש בהגדרה שקיימת ב- IFRS 18 ולאפשר לישויות, שהפעילות העסקית העיקרית שלהן היא השקעה בנכסים, לייעד את ההשקעות בחברות כלולות ועסקאות משותפת לשווי הוגן. תחת IFRS 18 ישויות שהפעילות העסקית העיקרית שלהן היא השקעה בנכסים, כוללת לצד ישויות השקעות גם קבוצה נוספת של חברות כגון חברות נדל”ן מניב וכן חברות ליסינג. כפועל יוצא, למרות שהתיקון נכתב בתחילה בעיקרו עבור חברות הביטוח, כדי לאפשר להן לייעד השקעות בחברות כלולות ועסקאות משותפות לשווי הוגן דרך רווח או הפסד מהנוסטרו אנו צופים שההשלכות שלו יהיו רחבות הרבה יותר.
מביטוח לנדל”ן
אי לכך, ככל שתאושר ההצעה לתיקון, חברות, כגון חברות נדל”ן מניב, שממילא מודדות את נכסי הנדל”ן בשווי הוגן, יוכלו לבחור במועד יישום התקן החדש לראשונה למדוד את השקעותיהן בחברות כלולות ועסקאות משותפות בשווי הוגן דרך רווח או הפסד ובכך לסווג את תוצאות השיערוכים במסגרת הקטגוריה התפעולית. חשוב לציין כי מדידה עיתית בשווי הוגן כוללת לא רק את הנכסים אלא גם את צד ההתחייבויות ולכן יש פה גם נטל מדידתי נוסף מעבר למדידת הנכסים בשווי הוגן שיש להביא אותו בחשבון. כמו כן, יעוד לשווי הוגן כאמור אינו רברסבילי. נראה גם שאפשרות הייעוד למדידה בשווי הוגן יכול שתעשה ברמת השקעה בודדת ואיננה מהווה מדיניות חשבונאית.
נשאלת השאלה האם התיקון המוצע יכול לסייע גם לחברות החזקה שמחזיקות בחברות כלולות ועסקאות משותפות. הקושי מגיע לאור הצורך לבחון את הפעילות שלהן על פי הדוחות המאוחדים (להבדיל מדוחות הסולו). לפיכך עולה השאלה האם ניתן יהיה לפרש את התיקון באופן כזה שיאפשר להתייחס להחזקה בחברות הכלולות והעסקאות המשותפות עצמן והפעילות הקשורה כפעילות עסקית עיקרית של השקעה בנכסים. אמנם על פניו מלשון התקן קיים קושי בסיווג שכזה אבל אלו דברים שידרשו להיבחן עם פרסום התיקון.
לצד השמחה שקיימת בהוספת חברות נוספות לסוג החברות שיוכלו באמצעות ייעוד זה להציג את השקעותיהם בחברות מוחזקות במסגרת הקטגוריה התפעולית, עדיין יש חברות כגון חברות נדל”ן יזמי שאינן נופלות לכדי קטגוריה זו (קרי פעילותן העסקית העיקרית איננה השקעה בנכסים) ולכן קטגורית הרווח התפעולי אצלן תישאר מעוותת שכן השקעותיהן בחברות כלולות ועסקאות משותפות ימשיכו להיות מסווגות לקטגורית השקעה.
אנו מקווים שתחולת התיקון עוד תורחב גם לחברות נוספות אלה וזאת כדי למנוע את העיוות שצפוי להיווצר עם כניסתו לתוקף מחייב של IFRS 18 בתחילת השנה הבאה.
(*) נכתב על ידי שלומי שוב ו- גיל כץ , שותף, IFRS Technical Leader, מחלקה מקצועית EY